Банк России с 15 октября текущего года вводит макропруденциальные надбавки в размере 250 процентов к коэффициентам риска по вложениям банков в облигации, обеспеченные поступлениями от потребительских кредитов и автокредитов. Мера распространяется как на банки-оригинаторы, так и на банки-инвесторов и направлена на ограничение системных рисков потребительского кредитования, а также устранение регулятивного арбитража. Ипотечные облигации под новые требования не попадают. Это следует из заявления ЦБ, опубликованного на официальном портале регулятора.
Как отметили в Центробанке, за 3,5 года — с начала 2023 г. по июль 2026 г. — банки эмитировали 64 выпуска облигаций секьюритизации потребкредитов на сумму 1,5 трлн руб. Для сравнения, за весь предшествующий четырёхлетний период с 2019 по 2022 годы вышло всего 8 выпусков на 51 млрд руб.
На 1 августа 2026 г. 58 процентов облигаций, выпущенных с начала 2023 г., по-прежнему остаются внутри банковской системы. Банки-оригинаторы удерживают не менее 20 процентов младшего транша, который берет на себя основные потери по пулу кредитов, а банки-инвесторы — 43 процента от общего объёма выпущенных бумаг.
В отдельных случаях доля облигаций одного банка, удерживаемых другими банками, достигает 100 процентов, что указывает на возможные перекрестные сделки, цель которых — взаимная разгрузка капитала. До настоящего времени макропруденциальные надбавки при секьюритизации распускались оригинатором и не формировались инвестором, хотя риск оставался внутри банковского сектора.
Качество потребительских кредитов к настоящему времени сбалансировалось. Доля кредитов наличными с просрочкой более 30 дней на третий месяц с момента выдачи снизилась до 0,7 процента по выдачам апреля 2026 г. против 1,6 процента годом ранее.
Накопленный макропруденциальный буфер в 7,4 процента на 1 августа 2026 г. достаточен для покрытия рисков в случае замедления роста доходов граждан. Однако на фоне восстановления рынка потребкредитования — портфель вырос на 4,1 процента за январь–июль 2026 г. после снижения на 3,2 процента за аналогичный период 2025 г. — регулятор считает необходимым сохранять запас капитала.
Для банков-оригинаторов, применяющих стандартизированный подход, итоговый коэффициент риска с учетом надбавки составит 315 процентов. Поскольку оригинаторы в основном удерживают младший транш в размере не менее 20 процентов, потребление капитала для них с учетом надбавки будет в 4 раза ниже по сравнению с прямыми кредитами — это сохраняет стимулы для секьюритизации активов.
Для банков-инвесторов итоговый коэффициент риска с учетом надбавки составит 52 процента, поскольку они, как правило, приобретают старший транш с меньшим уровнем риска. При продаже облигаций небанковским инвесторам — некредитным финансовым организациям и розничным клиентам — надбавки не применяются, что поддерживает интерес к секьюритизации потребкредитов в целом.
Банк России оставляет за собой право увеличивать значения надбавок при нарастании рисков. Триггерами могут послужить несбалансированный рост портфеля потребкредитов с одновременным ростом объёмов секьюритизации, увеличение доли банков среди инвесторов в такие облигации и существенное сокращение макропруденциального буфера капитала по потребкредитам из-за секьюритизации. В 2027 году ЦБ планирует внести изменения в положения № 647-П и № 824-П для более детального учета рисков секьюритизации, после чего значения надбавок могут быть скорректированы.